Bitcoin SV: O Que Justifica os Valores Altos após o Fork

Há algo de podre no reino de Craig Wright. Desde o fork do , a criptomoeda capitaneada pelo australiano que diz ser Satoshi Nakamoto figura entre as dez maiores em capitalização de mercado. Atualmente, o Satoshi Vision possui capitalização similar a do próprio Bitcoin Cash. Para quem acompanha os roadmaps e track record de Craig Wright, sabe que ele costuma prometer e não entregar uma série de melhorias para os projetos que participa. Isso indicaria que a moeda não é crível. Seu temperamento também não é costumeiramente elogiável, basta seguir seu twitter por poucos dias para ver diversas brigas com distintas personagens . Sua relação com uma empresa que patenteia inovações em blockchain – normalmente uma iniciativa de software livre – também é questionável. O que fundamenta esse valor alto da Bitcoin SV?

Oscilação do preço do Bitcoin SV no último mês

Por um lado, podemos ver esse atual fenômeno como uma irracionalidade de mercado. De certa maneira, o Bitcoin SV se sustenta com base em dois grandes mineradores cuja relação é questionável – facilitando cartéis – associadas a lideranças no mínimo questionáveis. Trata-se de uma moeda privada com chances de estar sob double spending. Quando se entra em sites que acompanham o fork, como o CoinDance, vemos que frequentemente o Bitcoin SV se encontra minerado com lucros menores que a rede do Bitcoin e do Bitcoin Cash. Mesmo assim seu hash rate e preços não despencam. Dada a falta de segurança e incentivos, o preço parece injustificado.

Por outro lado, o Bitcoin SV parece não ousar tanto quanto seus concorrentes. Seu roadmap é uma incógnita além de simplesmente aumentar o tamanho dos blocos. A única informação é que Craig Wright não pretende algo muito diferente do White Paper do Bitcoin em muitos sentidos. Isso seria desejável para uma reserva de valor. No entanto, posto que essa liderança é instável, não há como se confiar nessas projeções. Não justificaria a valoração atual. No momento, creio necessários estudos sobre venda em timing estratégico de moedas pelos mineradores. Há poucos mineradores realmente grandes e todos extremamente comprometidos com o projeto, com alguma possibilidade desse tipo de operação.

Em todo caso, as consequências do fork são claras: ambos os projetos de Bitcoin Cash valem atualmente menos que o . Atualmente, o Litecoin é uma criptomoeda que passa pelo teste do tempo, porém ainda levanta desconfianças de alguns analistas como os do crypto hedge fund Multicoin. O argumento seria de que o Litecoin não passa de uma testnet do Bitcoin e é sustentada pela narrativa/meme de ser uma prata para um ativo análogo ao ouro. A própria reversão entre as moedas não veio de um forte aumento do Litecoin, e sim do declínio do Bitcoin Cash.

O fork do Bitcoin Cash foi um evento algo triste para as criptomoedas. Não acredito em afirmações unicausais, porém muito da onda bearish veio da insegurança causada por um competidor crível – a quarta maior moeda na época – ter sofrido um ataque por questões organizacionais não esperadas numa tecnologia supostamente “trustless”. Isso afastou investidores institucionais do mercado como um todo, certamente, e investidores comuns do Bitcoin Cash. A atual valuation do Bitcoin SV mostra que, de certa maneira, esses investidores não estão de todo errado de se manterem afastados. Enquanto esse projeto continuar com grande valor sem grandes justificativas além de bravatas, vale ficar atento porque há espaço para mais pessimismo.